Anthropic prepara su salida a bolsa con 693 millones de dólares de pérdidas operativas semestrales

Anthropic registró pérdidas operativas de 693 millones de dólares durante el primer semestre de 2026, según la documentación de su próxima oferta pública de venta (OPV). La empresa dirigida por Dario Amodei reconoce en el folleto que su historial de pérdidas podría prolongarse y que no tiene garantizado generar ingresos suficientes para alcanzar o mantener la rentabilidad.

Las pérdidas netas del semestre ascendieron a 80.700 millones de dólares, algo más de 72.000 millones de euros. Esa cifra está condicionada por un ajuste contable relacionado con instrumentos financieros convertibles en acciones y es distinta del resultado operativo negativo de esos seis meses.

El gasto en infraestructura y computación constituye uno de los principales desafíos financieros del negocio. Anthropic destinó a estas partidas 8.945 millones de dólares durante el primer semestre, un 283% más que en el mismo periodo de 2025. Además, desarrolla su propia infraestructura de centros de datos, un proyecto que, según reconoce la compañía, exige importantes compromisos de capital y entraña riesgos operativos y de ejecución.

La empresa ha alcanzado acuerdos con proveedores tecnológicos y de infraestructura por un coste aproximado de 657.000 millones de dólares. Javier García, financiero y fundador de Sintetia, calcula que el importe supera los 780.000 millones al añadir chips adicionales de Google. Según explica, buena parte de esos compromisos debe abonarse aunque no se utilice la capacidad contratada, y los contratos se extienden hasta 2045.

García estima que el gasto de computación comprometido equivale a entre 14 y 17 veces los ingresos anuales que obtendría Anthropic si mantuviera el ritmo del segundo trimestre de 2026. Su advertencia se centra en el desajuste entre unos costes comprometidos y unos ingresos que no están asegurados: una desaceleración de la demanda podría estrechar los márgenes.

Para quien valore invertir en la OPV, el precio de entrada dependerá en gran medida de beneficios futuros, no solo de la actividad actual. Anthropic generó 3.929 millones de dólares de caja operativa en el primer semestre. García calcula que, al anualizar ese flujo y proyectarlo con supuestos prudentes, el negocio tendría un valor de entre 90.000 y 200.000 millones de dólares. Bajo ese cálculo, entre el 86% y el 95% de la valoración buscada correspondería a resultados todavía no alcanzados.

La competencia añade incertidumbre a esas proyecciones. Anthropic disputa el mercado con Google, Microsoft, Meta y OpenAI, además de firmas chinas que entrenan modelos potentes con menos recursos. Ibo Sanz, director sénior global de IA en Llorente y Cuenca, distingue entre el valor que puede crear esta tecnología y el que logrará capturar una empresa concreta. El experto señala que Anthropic ha multiplicado por diez su facturación en un año, aunque considera que mantener ese ritmo será más difícil a medida que aumente su volumen de negocio.

Fuente: abc.es · leer el original